a

美國勞工部美國失業率十年圖 昨天伯南克及聯儲局又提及到放寬貨幣政策可能性, "市場"馬上聯想到QE3: 經濟日報: 伯南克考慮 QE3救經濟 "直昇機賓"真不是浪得虛名的. 但其實傳媒好像有點過敏, QE只是三招之一而已 回看之前在 QE2 一文中所說的, 好像也沒大錯. 觀乎近日聯儲局評論, 他們始乎認為美通賬威脅與經濟增長放緩都只是因為短期外圍因素, 今年下半年間會好轉. 只有當預計不準, 經濟繼續放緩時才會出招放寬貨幣政策. 平心而論, 第一次QE是有用的, 把那些應該死掉的大行救了回來. 以責任論, 他們是應該掛掉的, 但世界經濟發展到這一個階段, 經濟與金融可說是一榮俱榮, 一損俱損, 要救它們也是無可厚非, 只是人們覺得對大行及其高層等始作俑者懲罰不夠而已. QE2則明顯是達不到效果, 美國實質經濟還是疲弱,  失業率自09年的最高10.1回落, 到10年11月還是在9.5之上徘徊. 自10年12月以來, 漸回落到11年3月的8.8, 但近幾個月又回升, 6月到9.2. QE2 可說是達不到效果. 事實上, 早幾個月聯儲局也承認了失業率大概有好一陣子都不會回落到5以下. 最有趣的是, 美滙指數自去年十月到如今不斷上上落落. 從十一月的76左右, 曾在十二月上旬與一月上旬到81, 其後反覆回落, 低至五月的73, 如今又是約在75左右 (見 連結 ) 這些經濟新聞式的數字代表的是美元雖然有些波幅, 但實際上還大致上是平穩的. 事實上, 美元還是被認為是穩健的貨幣, 是儲備貨幣, 是各種國際貿易中的定價貨幣(尤其是油價). 而當然, 不管是誰都不會在如今美元超低利率的情況下只做存款的. 所以被認為風險近乎零的美國國債其實就是美元的支柱. 但美國國債近來又因美國財赤問題被炒熱. 雖說不管如何美國國債都不能違約, 但隨着八月漸近, 如果府院兩邊繼續在玩火的話, 驚風散都會有不小的殺傷力. 穆迪評完美國國債問題後, 內地的大公國際也參上一腳,  將美國國家信用等級列入負面觀察名單 , 可見國債問題真的開始成為炸彈了. 事實上, 近一陣子越來越覺得美國的QE是在利用美元的地位. 本來如果發鈔就應該做成美元下跌(事實上, 商品價格與不少貨幣的上升都與美元走勢成反比). 但因美元和美債的"避險"和"儲...

幾個月來都沒有什麼動力發文. 早幾天看到王Sir 的" 依法而離譜 "一文, 反而勾起了我的一些想法. 王Sir 的文章的開始便已把意思說透了: " 我們現在都崇尚法治，卻不應忘記社會複雜，難有完善的法律，而且執法的是人，法律即使有合理的基礎，執行時多少也要依靠人的判斷，有時須要看情況講情理，否則可以是依法而離譜。" 王Sir說得好, "我們現在都崇尚法治". 誠然, 如今在不少人眼中, "法治"已經與"民主", "自由", "人權"等觀念一起上了神枱, 成為了神聖不可侵犯的"普世價值". 但我想"法治"這個觀念, 始終是基於法律制度. 而一個社會的法律制度, 不管是那一種(如普通法或大陸法), 都與社會上的其他制度一樣, 是死的. 說到底還是要人來執行, 方可成事. 而人執行時總是要念着制度背後的精神, 否則這個制度運行的時侯總是會出亂子, 最終會令到制度土崩瓦解. 香港, 英國, 乃至於不少的前英國殖民地都行"普通法". 在王Sir的文章中, 網友Matt把美國的司法系統(其實其他普通法系統都一樣)的其中一個重點說了出來, 就是講求程序正義,  無罪假設和排除合理疑點都是在審理 刑事案中的重要準則. 這些準則其實與另外一種說法相近, 就是寧縱勿枉, 而 背後的精神就是基於要保護個人的自由, 權利. 說到底, 就是不相信權力者, 政府, 要在政府的統治機器面前保護個人. 這種不相信政府的思維其實與"權力制約", "權力平衡"等思想都有關連. 而這些也是本於個人主義思想, 把個人權利放在集體利益之先. 這種"寧緃勿枉"的司法制度當然有後遺症. 不論是怎樣的鐵證都可以因取得過程不當而被取消. 再加上無罪假設和排除合理疑點, 就可以替人脫罪. 要把控方的證據打掉當然要有大量的法律智識, 而這就是大狀的功用了. 所以一個罪犯要不被入罪, 其實重點就是要在犯案時為自己保持最少一個合理的疑點. 只要能達到這點, 法律是制裁不了罪犯的. 但現代科技先進, 控方能夠得到證據比以前多和容易, 所以這二招就是要用錢請一個好大狀,...