國債風雲

美國公共債務圖 1950至2010

近來美國國債問題被炒熱起來.
其實美國與歐美各國國債問題, 由來已久.



如果翻查一下歷史資料(如上圖), 便知其實美國國債自戰後一直慢慢上揚.
在七十年代中後期, 國債開始起飛, 那是什麼年代?
列根的年代 - 星球大戰計劃的年代.
到了九十年代中後期的克林頓年代, 就是所謂聯邦政府有盈餘的年代, 升幅緩了下來.
到了千禧年代, 隨着911之後, 就是暴升.

81年列根上任時, 還只是一萬億不夠(很接近), 他89年離任時, 是接近三萬億, 差不多升了三倍.
老布殊92年離任時是剛過四萬億.
克林頓00年離任時是五萬七什億左右, 小布殊則差不多翻了一番, 08年剛超過十萬億.
而最有趣的是, 列根, 老布殊與小布殊都是提倡小政府的共和黨人.
但他們三人都是因為各種原因軍費增加得很厲害的 (星戰, 波斯灣, 911, 攻伊攻阿).
所以冰封三尺, 非一日之寒.

但一直以來, 美國國債都不是問題, 因為"市場"都相信美國政府能還錢.
1. 美國的確有錢, 要政府帳目有盈餘不是不可能(克林頓便曾做到).
2. "市場"人都相信美債會有足夠買家, 令美國可賣新債還舊債.
這個關係到美元儲備貨幣地位問題與國際貿易問題.
3. 美國聯儲局也可以QE買美債.
這個其實是透過增加貨幣供應令美債變相減低的措施.
所以自美國兩次QE以來, 中國都屢次表達不滿, 要求美國保持中國美元資產安全.
但始終中國有大量美國債在手, 是騎虎難下.
4. 其他國家都與美國一樣有債務問題, 所以要低風險投資的投資者無處可走.

所以一直以來美國國債都是被無視的問題.
今次兩黨政客的國會秀最愚蠢的是把這個被置而不談的問題迫上水面.
雖然隨着標普下調評級, 神話被毁, 所由於以上幾個原因, 美國國債還是不會崩潰的.
有趣的是日本政府馬上已出來說會繼續買美國國債, 但中國除了官媒出了幾篇文章炮轟美國不負責任外, 無甚表態, 只能說句老夫子名標題: 耐人尋味...